巴菲特近年大手買入蘋果公司股票的時侯,大眾都感覺驚訝,一來是因為他一向很少大手買入知名的科技股,二來他其實並不是iPhone用家。當被問道為何會有此舉動時,他笑言正因為他自己不是iPhone用家,所以iPhone市場還未飽和啊!這句看似戲言,但我認為不無道理。這令我想到本文介紹的Roku (NASDAQ: ROKU)這間公司。
Roku是一間售賣電視串流硬件產品、經營電視電影串流平台的美國公司,目前其業務仍是以美國本土為主,只有少量業務在歐洲、另外一些美洲國家。坦言,很可惜我身在亞洲,目前尚未有機會親身試用過Roku的產品,都只是靠網上搜集資料作研究。但是經過研究後,我非常推薦買入這隻股票作長線投資(現價~$117),除了因為其發展趨勢強勁之外,還因為……「我自己不是Roku用家,所以Roku市場還未飽和啊!哈哈!」
首先來看看Roku的一些基本財務資料(數據摘自2019 Q4的財報)。Roku的收入主要分為兩類,分別是Player Revenue、Platform Revenue。
Player Revenue是指銷售硬件產品得來的收入。Roku推出的電視串流硬件產品主要包括Roku Express、Roku Streaming Stick、Roku TV︰
Roku Express是外置的機頂盒(Streaming Box),是透過HDMI線來連接電視以串流至Roku電視平台。
Roku Streaming Stick跟Roku Express差不多,都是外置裝置,但是不用透過HDMI線連接電視,形狀似一隻USB手指可直接插入電視,所以更輕巧、更便攜,價錢亦較貴。
Roku TV是指Roku與其他一些電視生產商合作生產的co-branded smart TV,Roku公司主要負責提供其自家的Roku Operating System (Roku OS)。Roku TV本身已內置了Roku OS,所以買了Roku TV則不用再買Roku Express/Streaming Stick。現有參與合作的電視生產商包括但不限於TCL, Hisense, Hitachi, Philips, Sharp。
Platform Revenue則包括︰
Digital advertising – Roku電視平台對用戶是免費,但會有廣告,商家可付錢給Roku在其平台刊登廣告。
Content distribution services – 用戶可透過Roku電視平台訂閱一些收費的頻道/串流服務(e.g. Netflix, Disney+, Apple TV+),Roku公司從中抽取佣金。
Branded channel buttons – 串流服務商可付錢給Roku讓其在Roku device的搖控器加設一個按鍵,以方便用戶能夠一鍵進入該串流服務商的頻道。
License of technology and operating system – 電視生產商可付錢給Roku以在其電視安裝Roku OS。
Platform Revenue現時佔總收入63%,正在高速成長,按年升72%。而Player Revenue則佔37%,增長較慢,按年升23%。Roku公司表示未來將會主力發展Platform Revenue,不惜犧牲Player Revenue,透過降低硬件產品價錢吸引更多人買Roku產品以助長Roku用戶量增長,從而增加Platform Revenue。Roku公司長遠會目標維持Player業務的毛利率為零。從2019 Q4的財報可見,Player業務的毛利率便由2019 Q3的7.6%下降至2019 Q4的-0.5%,而其產品平均售價下降了10%,促使售出數量上升33%。
Roku現正積極發展國際市場,例如今年1月進軍巴西、以及將在歐洲推廣於美國大受歡迎的Roku TV(去年11月已率先在英國推出)。基於Roku TV在美國的熱賣程度(在2019賣出的智能電視,Roku TV佔了約三分之一),我認為Roku TV將會是進軍國際市場的一個重要的踏腳石。
Roku現時有36.9Mn用戶,以美國用戶為主。若單以美國用戶人數作較,現在Roku就跟5年前(2014 Q3)的Netflix (NASDAQ: NFLX)差不多。當時Netflix股價還是在$65左右,現在全球用戶已達167Mn,而股價亦已升至$380左右。
然而,Roku會否是下一個Netflix?我不知道,但我相信會,因我對Roku現時所展現的強勁成長趨勢很有信心,詳細會在下篇講解。
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謝謝支持,不好意思下篇來得有點遲,剛剛發佈了,請看 https://upsurgeusstock.wixsite.com/investment/post/pton-peloton-%E7%BE%8E%E8%82%A1%E4%BB%8B%E7%B4%B9%E5%8F%8A%E5%88%86%E6%9E%90-%E4%B8%8B%E7%AF%87
您好,謝謝您的分析。另外想說,您的上篇好像放了兩次,沒有下篇喲!